Pizza Hut : les fonds d’investissement plus friands que les clients ?

L’enseigne américaine de pizzerias est la dernière chaîne de restauration en date à être rachetée par une société d'investissement. Il faut dire que les risqueurs de capitaux se montrent particulièrement disposés à mettre la main sur les acteurs historiques.

Aucun Pizza Hut n'a été blessé lors de ce photomontage (images venant du kit média Yum!). © FRe

Le géant Yum Brands a annoncé récemment la vente pour 1,5 milliard de dollars des activités mondiales (hors Chine continentale) de sa célèbre enseigne au toit rouge qu’il exploite depuis 1997 au fonds d’investissement LongRange Capital.

La cession n’est pas une surprise en soi : Yum aurait intérêt à vendre Pizza Hut, écrivions-nous en novembre dernier. « Une vente, même avec une décote, permettrait à Yum de réallouer le capital vers ses pépites : KFC et Taco Bell, deux marques à la croissance solide et aux marges supérieures. »

Voilà chose faite pour le deuxième plus grand exploitant de pizzerias aux États-Unis, après Domino's. Mais il convient de souligner une tendance plus large : cette transaction dévoilée mardi passé fait de Pizza Hut la dernière enseigne de restauration en date à être rachetée par des sociétés de capital-investissement. « Lesquelles se montrent disposées à acquérir des chaînes historiques en quête de capitaux », épingle le Wall Street Journal.

Depuis 2010, ces sociétés ont investi environ 64 milliards de dollars dans des acquisitions de restaurants rien qu’aux États-Unis, soit près de 64 % du total des transactions du secteur sur cette période, indiquent les données de Dealogic.

Ces dernières années, des sociétés de capital-investissement ont également acquis Subway et autres chaînes. Certaines ont fusionné plusieurs marques afin d'accroître leurs profits en réduisant les frais généraux et en mutualisant les fonctions administratives.

D'autres invests ont aidé des marques américaines à se développer à l'étranger, notamment Dunkin' Donuts. Pourtant, l'intérêt mitigé pour les introductions en bourse de chaînes de restaurants et la fragilité de la confiance des consommateurs ont rendu plus difficile l'exit pour les risqueurs de capitaux.

Pizza Hut rejoint ainsi le portefeuille de LongRange, qui comprend la chaîne de salles de sport 24 Hour Fitness et Batesville, une entreprise spécialisée dans la fabrication de… cercueils et d'urnes funéraires. « Pizza Hut est une marque mondiale emblématique, forte d'un riche héritage et d'une clientèle fidèle que peu de marques peuvent égaler », s’est-on félicité chez LongRange. 

Les affaires de Pizza Hut se portent mieux en Chine, où, selon Yum, l'enseigne est la plus importante chaîne de restauration rapide du pays, avec 4375 restaurants et un chiffre d'affaires de 2,3 milliards de dollars l'an dernier. Yum China, qui opère en tant qu'entreprise distincte, y a acquis les activités pour 1,2 milliard.