Sysco croque Restaurant Depot: un nouveau géant de la distribution alimentaire pour 29 milliards $

Le leader de la livraison aux restaurants et institutions Sysco a annoncé l'acquisition de Jetro Restaurant Depot ce lundi. Cette opération marque la naissance d’un géant intégré capable de dominer aussi bien la logistique lourde que la vente directe aux petits indépendants.

Jusqu'à présent, Sysco et Jetro évoluaient sur deux segments complémentaires de la chaîne d'approvisionnement. L'un spécialiste de la livraison à grande échelle pour les hôpitaux, les écoles et les grandes chaînes de restauration (KFC, Subway). L'autre, véritable « Costco des restaurateurs », fonctionnant sur le modèle du cash-and-carry.

L'objectif est clair : pénétrer un segment à hautes marges qui résiste particulièrement bien aux cycles économiques. « C'est une activité qui croît en période de prospérité et gagne des parts de marché en période de crise », a souligné Kevin Hourican, CEO de Sysco, en entretien avec le Wall Street Journal.

L'accord, validé par les deux conseils d'administration, prévoit une structure de paiement mixte : 21,6 milliards de dollars versés en numéraire. 91,5 millions d'actions Sysco, offrant aux actionnaires de Jetro environ 16 % du capital de la nouvelle entité. Le montant de la transaction représente un multiple de plus de 14 fois le résultat opérationnel de Jetro.

Derrière Jetro se cache l'histoire singulière de son fondateur, Nathan "Natie" Kirsh. À 94 ans, ce milliardaire discret, né en Afrique du Sud, boucle l'une des ventes les plus importantes de l'histoire du secteur.

Ayant fait ses armes dans la distribution en Afrique du Sud sous l'apartheid – en fournissant les commerçants des townships délaissés par les grands réseaux blancs – Kirsh a exporté son modèle de gros à New York en 1976. En ouvrant son premier entrepôt à Brooklyn sous l'enseigne Jetro, il a révolutionné la manière dont les petits commerçants américains s'approvisionnaient.

Bien que Sysco prenne le contrôle, l'identité de Jetro sera préservée : l'entreprise restera une unité autonome basée à Whitestone, New York.

Un mariage de raison entre livraison et cash-and-carry

Ce rapprochement intervient dans un contexte de consolidation intense des industries de consommation, où les entreprises cherchent à atteindre une taille critique pour absorber la hausse des coûts et la volatilité de la demande.

« La fusion permettra d'accroître l'efficacité des achats et, par conséquent, de proposer des prix plus bas à nos clients », a déclaré Kevin Hourican. Sysco table sur des synergies ainsi que sur 250 millions de dollars d'économies annuelles d'ici trois ans. Le groupe prévoit d'ouvrir au moins 125 nouveaux entrepôts Jetro au cours des deux prochaines décennies.

Si Sysco avait échoué à racheter son concurrent US Foods en 2015 pour des raisons antitrust, cette acquisition de Jetro pourrait rencontrer moins d'obstacles, les deux modèles économiques étant jugés complémentaires plutôt que directement frontaux.

En unissant leurs forces, Sysco et Jetro ne se contentent pas de fusionner des bilans ; ils verrouillent l'accès au marché pour des centaines de milliers de restaurateurs indépendants, redéfinissant les règles du foodservice américain pour les décennies à venir.